金融市场化改革迈开步——意义非凡的银行存贷比调整

文章来源：新浪财经       发布日期：2014-07-01 12:00:00    点击：842次

       中国银监会周一(6月30日)宣布，自7月1日起调整商业银行存贷比的监管口径，增加分子端的贷款扣减项，扩大分母端的存款计入项，且仅对人民币业务实施存贷比监管考核，本外币合计和外币业务存贷比将作为监测指标。

　　这是中国银行业75%存贷比监管红线在实施近20年后终于由银监会做出调整。缩分子、扩分母的口径调整，不单着眼于释放信贷以支持经济的当下需要，亦将推动中国迈出加速推进金融系统市场化的一大步。

　　中国全国人大财经委员会副主任吴晓灵一直呼吁彻底取消存贷比，她认为存贷比的控制和贷款规模的控制，侵蚀了商业银行的金融自主权，而商业银行资产负债管理自主权的缺失扭曲了市场行为。

　　银监会为进一步完善存贷比监管，经研究，银监会对存贷比计算口径进行以下调整：

　　第一、调整存贷比计算币种口径。目前的存贷比监管按照本外币合计口径进行考核，调整后将对人民币业务实施存贷比监管考核，本外币合计和外币业务存贷比作为监测指标。

　　第二、调整存贷比分子(贷款)计算口径。在近年已实施的存贷比分子扣减支农再贷款、小微企业贷款专项金融债、“三农”专项金融债对应贷款，以及村镇银行使用主发起行存放资金发放的农户和小微企业贷款基础上，再扣除以下三项：一是商业银行发行的剩余期限不少于一年，且债权人无权要求银行提前偿付的其他各类债券所对应的贷款；二是支小再贷款所对应的小微企业贷款；三是商业银行利用国际金融组织或外国政府转贷资金发放的贷款。

　　第三、调整存贷比分母(存款)计算口径。在现有计算口径基础上增加以下两项：一是银行对企业、个人发行的大额可转让存单；二是外资法人银行吸收的境外母行一年期以上存放净额。

　　截至2014年一季度末，商业银行存贷比为65.9%，较年初下降0.18个百分点，与75%的上限尚有距离。

　　专家：更着眼未来增量调整

　　国信证券宏观分析师钟正生说：“将面向个人或企业的大额存单纳入考核，这是将扩大商业银行放贷能力、支持实体经济回暖与改变商业银行激励、及继续推进利率市场化相结合的一步妙棋。此前一度被怀疑延搁的利率市场化进程有望重新加速。”

　　钟正生认为，存贷比的分子端主要撇掉支农支小贷款，这块量级本就不会太大；分母端主要纳入面向个人或企业的大额存单，这块也处于是尝试推进阶段。“所以，此次计算口径的调整可以说主要是立足现在，着眼未来；或者说监管层更在意未来增量的调整，而非当下存量的影响。”

　　交通银行(3.88, 0.00, 0.00%)首席经济学家连平[微博]认为，目前存贷比调整可释放的信贷规模存在不确定性，各家商业银行的具体情况存在差异。比如，此次调整存贷比分母(存款)，增加了“银行对企业、个人发行的大额可转让存单”项目。“大额可转让存单是增量项目，该项目增加让存贷比规模调整具有不确定性。因为大额可转让存单尚未正式推出，未来具体会到怎样的规模尚难确定。”他预计，商业银行放贷节奏可能会小幅加快，信贷规模或有所增加。

　　另有业内人士认为，从分子中剔除“商业银行发行的剩余期限不少于1年，且债权人无权要求银行提前偿付的各类债券所对应的贷款”。这点是为鼓励发行专门支持中小企业的金融债埋下伏笔，这将为商业银行加大(类)信贷支持保障房建设等领域创造条件。

　　开正门、堵歪门

　　此次存贷比调整，未将同业大额可转让存单(NCD)纳入存贷比的存款分母，低于此前的市场预期。

　　业界人士普遍相信将CD纳入存款，将提高银行发行可转让存单纳的热情，推动利率市场化。而大额可转让存单替代理财，表外资金回流一般性存款将扩大存贷比分母，又可刺激表内信贷。

　　招商证券[微博](10.09, -0.02, -0.20%)宏观经济研究主管谢亚轩在接受外媒采访时说：“分母中纳入对企业、个人发行的大额可转让存单(CD)，却没有纳入同业大额可转让存单(NCD)，银监会还是希望能够开正门、堵歪门。”

　　监管层消息人士表示，”此次存贷比计算口径更改没有如市场预期的那样把同业银行存款纳入分母之中，应该是中国银监会反复研究论证做出的决定。因银行对银行的同业存款资金不是很稳定，有一定的风险，不适合放入分母之中。“

　　另外在当前规范同业业务发展的大背景之下，如果在存贷比设计上做出这样的调整，将会可能干扰银监会此前发布的107号文的实施效果，形成监管套利。

　　微刺激第三波来袭
　　银监会通知称，此次调整方案未改变存贷比的基本计算规则，简单易行，从定量测算结果看，有助于商业银行将更多的信贷资源用于支持实体经济。

　　分析人士相信，此次存贷比放松是“微刺激”第三波的组成部分，意味着狭义流动性宽松将转换为广义流动性宽松。在贷存比放松后，央行[微博]对银行的信贷额度也会有一定程度的放松。

　　招商证券宏观经济研究主管谢亚轩说：“下半年经济要‘勇夺佳绩’必须伴随着更大的政策支持力度，这意味着信用端将逐步松绑，央行对信贷额度的控制有望松动。存贷比放松降低表内资产监管成本，提升表内信贷类资产吸引力，信贷投放有助于经济企稳和风险偏好的释放。”

　　李奇霖表示，金融机构提供信贷最 主要的约束还是来自于央行对信贷额度的管控和资本约束，央行信贷额度不松，金融机构资本充足率得不到提高，单一的存贷比放松难以显着地影响金融机构当前的信贷行为。