融资性担保公司3%手续费担100%风险 或成P2P屏障

文章来源：华夏时报       发布日期：2014-07-03 12:00:00    点击：598次

    6月25日，上线仅3个月的P2B网贷平台理财范宣布A轮战略融资获得著名投资人林广茂数千万级美元投资，是继有利网、微贷网、91金融、拾财贷、投哪网之后当月第6家获得融资的网贷平台，各路资本风投扎堆入驻。

    但硬币的另一面是，6月27日，一家名为恒金贷的网贷平台上演了“上午开业下午就失联”闹剧，刷新了网贷跑路速度的新纪录，这也是继网金宝、科讯网、融信宝等当月第6家网贷平台被爆跑路。

    自去年以来，这首“冰与火之歌”已成为P2P网贷行业的主题曲。“当前互联网金融有很多P2P跑路，凡是跑路的P2P都是伪P2P。”在中央财经大学法学院教授黄震看来，跑路的P2P平台往往都有资金池，因为它做了资金池才可以转款逃跑。

    “现在很多P2P公司最大的风险点就在于他有资金池。”清华五道口金融学院院长、前央行副行长吴晓灵在6月29日新金融联盟峰会称，纯信息平台应该是P2P和众筹监管的基本底线。

    在互联网金融的三大前途中，吴晓灵认为只有和众筹资金会有广阔的发展前景。尽管它的融资量不会高于传统金融，但它服务的人群会有极大的扩展空间。“但是他们都遇到了一个瓶颈，就是投资者总希望本金能够有人来替他担保。”

    联手融资性担保公司

    据网信金融CEO 盛佳介绍，该平台的P2P纯粹是个金融中介，风控主要是由资产方提供，与海内外的上市公司，行业龙头企业都有合作，通过 风控标准做风控保障，承诺回报符合风险定价。

    “正常来说，这样的非常纯粹的金融风险，不承担投资风险责任。”但盛佳话锋一转，称现实的情况是如果出了问题，用户投资人一定会找这个平台，所以网信金融所有标的都引入了担保机制。如果出现了资产方的问题，担保方首先进行偿付，然后再来进行资产追缴。

    “这也是结合中国目前的投资环境所作出的一个选择。”谈及如何看待担保这一话题，爱投资CEO王博显然颇为无奈，做投资理财永远是和风险相关的，但国内的投资者教育环境是和国外环境有很大的差别，在传统金融机构刚性兑付的大环境下，投资者最认可的还是一个第三方的保证。

    此外，互联网公司是很轻的公司，它的风险代偿能力和资金实力很有限，对互联网公司的信任感远不如传统金融。王博坦言，“当爱投资定位P2B模式，做百万甚至于千万量级的企业贷款时，投资人问的最多的一个问题，就是如果企业逾期出现不能还款的风险怎么办？最后选择了与中国具有金融牌照的担保公司合作，现在已经和全国40家融资类担保公司做了战略业务上的合作。”

    事实上，如今这一探索和尝试几乎成为业界的标准，尤其在经历爆发增长，集中倒闭后，对于新进者而言，融资性担保公司形成一道天然屏障。

    据悉，正是凭借这一模式，理财范自3月20日上线以来，70天融资额破亿元，注册用户近10万。理财范CEO申磊告诉《华夏时报》记者，理财范采用三层风险分担模式。

    第一层，融资性担保公司推荐上的借款企业项目，一旦发生逾期或者坏账，由该融资性担保公司提供代偿；第二层，平台收取融资性担保公司整体收益的30%作为风险保证金；第三层，借款企业向担保机构提供足值固定资产抵押作为反担保措施。

    谈及缘何选择理财范，投资方林广茂也表示，主要是更看重企业背后的团队，从融资性担保公司到互联网金融，再到创投机构，拥有复合背景的专业团队为客户呈现一个安全、稳健、高效的投融资平台。

     担保怪圈悖论出路在哪？

     捆绑的另一方是，近年来，随着监管趋严和实体经济的下行，担保公司面临的风险也越来越高。

     据《证券时报》报道，在今年的企业年检中，四川省数十家融资性担保公司陷入破产深渊；12家担保公司因不合格被注销，不得继续开展融资性担保业务；另有23家公司被列为整改类公司。广东已有30多家担保公司退出了融资性担保市场。

     “担保公司的盈利模式一直存在争议，收益与风险严重不匹配。3%的担保手续费收益和保证金不足以承接100%的风险。”已在担保业工作5年的彭丹阳告诉《华夏时报》记者，一旦面临大面积企业资金链断裂，破产倒闭几乎是担保公司唯一的选择，并非不愿意偿还贷款，而是没有能力偿还。

     正是深谙担保怪圈模式，申磊称，上线之前做了充分的调研，其合作的6家融资性担保公司正是在2013年北京市担保机构信用评级报告中筛选出来的，其中5家获得AA+信用评级。

     在吴晓灵看来，P2P与第三方担保还存在这样一个悖论：当担保公司担保规模越来越大，怎么保证资本金安全？她认为，放在银行的保证金收益很少，支撑一个担保公司的发展是非常困难的，这导致很多的担保公司最后不得不走向变相放贷和投资的歧路。

     “因而，想通过第三方担保公司让P2P平台业务有更多的发展，这条路是难以为继的。” 吴晓灵还表示，通过提取风险准备金的方式来保障客户的本金安全同样存在局限性，理由是随着不良贷款的产生，风险准备金的提取比例也要上升。

     “而哪些条件能够支撑平台准确提取存款准备金又成为关键，而这同样基于对于客户信用的分析。”吴晓灵认为，这又回到受制于信用征信的老难题上。

     无论是在P2P网贷平台内部，还是监管外部，担保问题一直是让各方都非常挠头的问题，如何既能保护投资者的权益，又能避免P2P平台从一个信息中介变成一个信用中介？

     在王博看来，解决这一难题的根本在于，要给投资者一个答案，就是出了风险到底谁来承担？而风险自担的前提是，要让用户有足够的知情权，对投资标的、投资原理有足够的信息披露。

     但是目前来看，中国的投资者对于投资者教育，对于风险承受意识还远远达不到一个很开放的地步。

     “根据目前的投资环境，我们还是秉承着和传统金融机构相合作。”王博称，除了担保，爱投资还在探索像融资租赁、保理等等其他业务合作。

     目前中国沉淀的融资租赁债权已超过2万亿元，多为长期债权，缺乏流动性。而在融资租赁行业，投资人可在中国人民银行的征信网站一一对应地查到每一台设备的情况，从而保证了每一个投资项目的真实性以及安全性。